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      以(yi)美(mei)國(guo)歷(li)史為鑒(jian):中國(guo)環境監測(ce)行業正(zheng)迎來歷(li)史性(xing)發(fa)展(zhan)機遇

      美(mei)(mei)國(guo)環(huan)(huan)境監(jian)測(ce)(ce)行業(ye)在(zai)上世紀70年(nian)代進(jin)(jin)入(ru)發(fa)(fa)展高峰,其原(yuan)因(yin)在(zai)于(yu):①環(huan)(huan)保法律體系(xi)快(kuai)速健全,政府對獲取準確環(huan)(huan)境監(jian)測(ce)(ce)數據的要求(qiu)提升;②泡泡政策、排污權交易等市場化新(xin)政出(chu)臺,企業(ye)主動安裝監(jian)測(ce)(ce)設施;③美(mei)(mei)國(guo)環(huan)(huan)保署(shu)成(cheng)為主管(guan)環(huan)(huan)境監(jian)測(ce)(ce)事務(wu)的強力部門,行政阻礙減小。我們類(lei)比中、美(mei)(mei)兩國(guo)環(huan)(huan)保產業(ye)發(fa)(fa)展現(xian)狀,發(fa)(fa)現(xian)本土環(huan)(huan)境監(jian)測(ce)(ce)行業(ye)也獲得(de)了類(lei)似美(mei)(mei)國(guo)上世紀70年(nian)代發(fa)(fa)展機遇,行業(ye)即將(jiang)進(jin)(jin)入(ru)快(kuai)速發(fa)(fa)展期。

     行業需求判斷:更新+新增,監測行業市(shi)場空間約70-80億元/年

      我們梳理環(huan)(huan)境(jing)監(jian)測(ce)(ce)各領域(yu)的需(xu)求(qiu)(qiu):①大氣環(huan)(huan)境(jing)監(jian)測(ce)(ce)“國控(kong)網(wang)”+省(sheng)控(kong)網(wang)”存約(yue)50億(yi)(yi)投資(zi)需(xu)求(qiu)(qiu);②水(shui)(shui)十條政策14年(nian)內出(chu)臺(tai)后,水(shui)(shui)源地監(jian)控(kong)+重點排放企(qi)業(ye)監(jian)控(kong)+地下(xia)水(shui)(shui)監(jian)測(ce)(ce)將產(chan)生(sheng)約(yue)70億(yi)(yi)元(yuan)市場空間;③國家(jia)首(shou)次制定(ding)重金屬(shu)污染物的總量(liang)控(kong)制指標,重點企(qi)業(ye)監(jian)控(kong)+火(huo)電脫汞監(jian)控(kong)+重點流域(yu)監(jian)控(kong)將產(chan)生(sheng)約(yue)90億(yi)(yi)元(yuan)需(xu)求(qiu)(qiu)。我們綜合考慮環(huan)(huan)境(jing)監(jian)測(ce)(ce)現有需(xu)求(qiu)(qiu)、新(xin)興需(xu)求(qiu)(qiu)和(he)存量(liang)設備更新(xin)需(xu)求(qiu)(qiu),預計未來(lai)幾(ji)年(nian)中(zhong)國環(huan)(huan)境(jing)監(jian)測(ce)(ce)行(xing)業(ye)的市場空間將維持在70-80億(yi)(yi)元(yuan)/年(nian)的水(shui)(shui)平。

     行業格局判斷(duan):強者恒強,龍頭企業進(jin)入(ru)加速(su)整合期

    ①小型(xing)企(qi)業(ye)的(de)產品測量精(jing)度不足同時智(zhi)能化拓展(zhan)空間較少,難以適應政府逐漸提(ti)升的(de)監測精(jing)度要求(qiu),面臨(lin)淘汰風(feng)險(xian)。②另一方(fang)(fang)面,小型(xing)企(qi)業(ye)不具備培養(yang)和保存大規(gui)模技術團隊的(de)能力(li),無法(fa)提(ti)供(gong)運營、數據分析等增值服(fu)務。③未來監測公司必將從(cong)儀器制造商向(xiang)(xiang)運營服(fu)務商向(xiang)(xiang)大數據解決方(fang)(fang)案提(ti)供(gong)商轉型(xing),龍頭(tou)公司有區域壟斷優勢,強者(zhe)恒(heng)強。

    以美(mei)國龍(long)頭公司為鑒:行業特點決定龍(long)頭企業有天然并購沖動

    我(wo)們分析丹納赫和賽(sai)默飛世爾等龍頭公司(si)的(de)發(fa)展歷史發(fa)現,這些公司(si)均是(shi)通過持(chi)續的(de)外延(yan)收(shou)購(gou)(gou)實現特定細(xi)分市(shi)場的(de)快速(su)(su)突破,同時配合(he)強大的(de)研(yan)發(fa)能(neng)力消化(hua)并吸收(shou)并購(gou)(gou)公司(si)的(de)核(he)心技(ji)術,進(jin)而快速(su)(su)形(xing)成競爭優勢(shi)占(zhan)領細(xi)分市(shi)場。我(wo)們認為,伴(ban)隨中國環(huan)境(jing)監測行業進(jin)入快速(su)(su)發(fa)展期,企(qi)業并購(gou)(gou)速(su)(su)度將進(jin)一(yi)步提(ti)升,“外延(yan)收(shou)購(gou)(gou)+持(chi)續研(yan)發(fa)”的(de)模式(shi)將成為本土企(qi)業構筑(zhu)核(he)心競爭力的(de)關鍵(jian)。

    尋找具(ju)備成(cheng)為丹納赫(he)潛力的公司(si):產品(pin)線豐富(fu)+并購整合能力強

    我們認為,需要從兩方面著手尋找具備存在成長成為丹納赫潛力的本土環境監測儀器生產商:①現有產品線長,公司在短期內能夠把握政策熱點,具備快速成長的能力;②并購和研發能力強:“并購-整合”戰略的落實能力決定公司未來的成長空間。和的監測產品基本實現了國內重點監測領域的全覆蓋,同時兩公司的市場眼光更加獨到,收購動作頻繁,在中國環境監測市場快速成長的過程中,競爭優勢更加突出。