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      以美國歷史為鑒:中國環境(jing)監測行(xing)業正迎來歷史性發展機遇

      美國(guo)環(huan)(huan)境(jing)監測行(xing)業(ye)(ye)在(zai)上(shang)世紀70年代(dai)進(jin)(jin)入發(fa)(fa)(fa)展(zhan)(zhan)高(gao)峰,其原因在(zai)于:①環(huan)(huan)保(bao)法律體系快速(su)健全(quan),政(zheng)(zheng)府(fu)對獲(huo)取準確環(huan)(huan)境(jing)監測數(shu)據的(de)要求提升;②泡(pao)泡(pao)政(zheng)(zheng)策、排污權交易等市場(chang)化(hua)新政(zheng)(zheng)出(chu)臺,企業(ye)(ye)主動(dong)安(an)裝監測設施;③美國(guo)環(huan)(huan)保(bao)署成為主管(guan)環(huan)(huan)境(jing)監測事務的(de)強(qiang)力部門(men),行(xing)政(zheng)(zheng)阻(zu)礙減(jian)小。我們類比中(zhong)、美兩國(guo)環(huan)(huan)保(bao)產業(ye)(ye)發(fa)(fa)(fa)展(zhan)(zhan)現(xian)狀(zhuang),發(fa)(fa)(fa)現(xian)本土環(huan)(huan)境(jing)監測行(xing)業(ye)(ye)也獲(huo)得(de)了類似美國(guo)上(shang)世紀70年代(dai)發(fa)(fa)(fa)展(zhan)(zhan)機(ji)遇,行(xing)業(ye)(ye)即(ji)將進(jin)(jin)入快速(su)發(fa)(fa)(fa)展(zhan)(zhan)期。

     行(xing)業(ye)需求(qiu)判(pan)斷:更新+新增(zeng),監測行(xing)業(ye)市(shi)場空間約(yue)70-80億元/年

      我們梳理環(huan)境監(jian)(jian)測各領域的需(xu)求(qiu)(qiu):①大氣環(huan)境監(jian)(jian)測“國(guo)控(kong)網”+省控(kong)網”存(cun)約50億投資(zi)需(xu)求(qiu)(qiu);②水十(shi)條(tiao)政策14年(nian)內(nei)出臺后,水源(yuan)地監(jian)(jian)控(kong)+重(zhong)(zhong)點排(pai)放企(qi)業監(jian)(jian)控(kong)+地下水監(jian)(jian)測將產(chan)生約70億元(yuan)(yuan)市場(chang)空間(jian);③國(guo)家首次制定重(zhong)(zhong)金屬污染物的總量控(kong)制指標,重(zhong)(zhong)點企(qi)業監(jian)(jian)控(kong)+火電脫汞(gong)監(jian)(jian)控(kong)+重(zhong)(zhong)點流域監(jian)(jian)控(kong)將產(chan)生約90億元(yuan)(yuan)需(xu)求(qiu)(qiu)。我們綜合(he)考(kao)慮環(huan)境監(jian)(jian)測現有需(xu)求(qiu)(qiu)、新興需(xu)求(qiu)(qiu)和存(cun)量設(she)備(bei)更(geng)新需(xu)求(qiu)(qiu),預(yu)計未來幾(ji)年(nian)中國(guo)環(huan)境監(jian)(jian)測行業的市場(chang)空間(jian)將維持在70-80億元(yuan)(yuan)/年(nian)的水平(ping)。

     行(xing)業格局判斷:強者恒強,龍(long)頭(tou)企業進(jin)入加(jia)速整合(he)期

    ①小(xiao)型(xing)(xing)企業(ye)的(de)(de)產品測量精度(du)不足同時(shi)智能化拓展空間較少,難(nan)以適應政府(fu)逐漸提(ti)(ti)升的(de)(de)監測精度(du)要求(qiu),面臨淘汰(tai)風險。②另一(yi)方(fang)面,小(xiao)型(xing)(xing)企業(ye)不具備(bei)培(pei)養和保存(cun)大(da)規(gui)模技術團隊的(de)(de)能力,無法提(ti)(ti)供運(yun)營、數(shu)據分(fen)析等增值服務。③未來(lai)監測公司必將(jiang)從儀(yi)器制造商(shang)向(xiang)(xiang)運(yun)營服務商(shang)向(xiang)(xiang)大(da)數(shu)據解(jie)決方(fang)案提(ti)(ti)供商(shang)轉(zhuan)型(xing)(xing),龍頭公司有區域壟斷優勢,強者恒強。

    以(yi)美國龍頭公司為鑒(jian):行業特點決定(ding)龍頭企業有天然并購(gou)沖(chong)動(dong)

    我們分析丹納赫和賽默飛世爾等龍(long)頭公(gong)司的(de)(de)發展(zhan)歷史發現(xian),這些公(gong)司均是通過持續(xu)的(de)(de)外延收購實現(xian)特定細分市(shi)(shi)場的(de)(de)快速(su)突破,同時配合強大的(de)(de)研發能力(li)消化并(bing)吸(xi)收并(bing)購公(gong)司的(de)(de)核心技術,進(jin)而快速(su)形成(cheng)競爭優勢占領細分市(shi)(shi)場。我們認為,伴隨中國(guo)環境(jing)監(jian)測行業進(jin)入(ru)快速(su)發展(zhan)期(qi),企業并(bing)購速(su)度將進(jin)一步提升(sheng),“外延收購+持續(xu)研發”的(de)(de)模式將成(cheng)為本土(tu)企業構(gou)筑核心競爭力(li)的(de)(de)關(guan)鍵。

    尋(xun)找(zhao)具備成為丹納赫潛力的公(gong)司:產品線豐富+并購整合(he)能力強

    我們認為,需要從兩方面著手尋找具備存在成長成為丹納赫潛力的本土環境監測儀器生產商:①現有產品線長,公司在短期內能夠把握政策熱點,具備快速成長的能力;②并購和研發能力強:“并購-整合”戰略的落實能力決定公司未來的成長空間。和的監測產品基本實現了國內重點監測領域的全覆蓋,同時兩公司的市場眼光更加獨到,收購動作頻繁,在中國環境監測市場快速成長的過程中,競爭優勢更加突出。