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      以(yi)美國歷史(shi)為鑒:中(zhong)國環境監測行業正迎來歷史(shi)性發展機遇

      美國環(huan)境監(jian)測行(xing)業(ye)在上(shang)世(shi)紀70年代進入發展(zhan)高(gao)峰,其原因在于:①環(huan)保(bao)法(fa)律體(ti)系(xi)快(kuai)速健全,政(zheng)府對獲取準確環(huan)境監(jian)測數據(ju)的要求提升;②泡(pao)泡(pao)政(zheng)策、排污權交易等(deng)市場化新(xin)政(zheng)出(chu)臺,企(qi)業(ye)主動(dong)安裝監(jian)測設施(shi);③美國環(huan)保(bao)署成為(wei)主管環(huan)境監(jian)測事務(wu)的強力部門,行(xing)政(zheng)阻(zu)礙(ai)減小。我們(men)類比(bi)中、美兩(liang)國環(huan)保(bao)產業(ye)發展(zhan)現狀,發現本土環(huan)境監(jian)測行(xing)業(ye)也(ye)獲得了類似美國上(shang)世(shi)紀70年代發展(zhan)機遇(yu),行(xing)業(ye)即將進入快(kuai)速發展(zhan)期。

     行業需(xu)求判斷(duan):更新+新增,監(jian)測行業市場空間約70-80億元/年

      我們梳理環(huan)境(jing)監(jian)(jian)(jian)(jian)測各(ge)領(ling)域的(de)需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)(qiu):①大(da)氣環(huan)境(jing)監(jian)(jian)(jian)(jian)測“國控(kong)(kong)網(wang)”+省控(kong)(kong)網(wang)”存約50億(yi)投資需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)(qiu);②水十條(tiao)政策14年內出臺后,水源(yuan)地監(jian)(jian)(jian)(jian)控(kong)(kong)+重點排(pai)放企業監(jian)(jian)(jian)(jian)控(kong)(kong)+地下水監(jian)(jian)(jian)(jian)測將產生約70億(yi)元(yuan)市場空間;③國家首次(ci)制定重金屬污(wu)染物的(de)總(zong)量控(kong)(kong)制指(zhi)標,重點企業監(jian)(jian)(jian)(jian)控(kong)(kong)+火電脫汞(gong)監(jian)(jian)(jian)(jian)控(kong)(kong)+重點流域監(jian)(jian)(jian)(jian)控(kong)(kong)將產生約90億(yi)元(yuan)需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)(qiu)。我們綜合(he)考慮環(huan)境(jing)監(jian)(jian)(jian)(jian)測現有需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)(qiu)、新(xin)興需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)(qiu)和存量設備更新(xin)需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)(qiu),預計未來幾年中國環(huan)境(jing)監(jian)(jian)(jian)(jian)測行業的(de)市場空間將維(wei)持在70-80億(yi)元(yuan)/年的(de)水平。

     行業(ye)格(ge)局判斷(duan):強者恒強,龍頭企業(ye)進入加速整(zheng)合期

    ①小(xiao)型(xing)企業的產品測量精度不足(zu)同時智能化拓展空間(jian)較少,難以適應政府逐漸提升(sheng)的監(jian)(jian)測精度要求,面(mian)臨淘(tao)汰風險。②另一方面(mian),小(xiao)型(xing)企業不具(ju)備培養和保存(cun)大規(gui)模(mo)技(ji)術團隊的能力,無(wu)法提供(gong)運營、數(shu)據分(fen)析等(deng)增值服(fu)務。③未來(lai)監(jian)(jian)測公司必(bi)將從儀器(qi)制造商向運營服(fu)務商向大數(shu)據解決方案(an)提供(gong)商轉型(xing),龍頭公司有區域壟(long)斷優(you)勢(shi),強者恒強。

    以美國龍頭公(gong)司為(wei)鑒:行業(ye)特點決定龍頭企業(ye)有(you)天(tian)然(ran)并購沖動

    我們分(fen)(fen)析(xi)丹納赫和(he)賽默飛世爾等龍頭公司(si)的(de)發(fa)展(zhan)歷(li)史發(fa)現,這些公司(si)均是通過持續的(de)外(wai)延收購(gou)實現特(te)定細(xi)分(fen)(fen)市場的(de)快速突破,同時配合(he)強大的(de)研發(fa)能力消化并(bing)(bing)吸收并(bing)(bing)購(gou)公司(si)的(de)核(he)心技(ji)術,進而快速形成競爭(zheng)優勢占領細(xi)分(fen)(fen)市場。我們認(ren)為(wei),伴(ban)隨(sui)中國(guo)環境監測行業(ye)進入快速發(fa)展(zhan)期,企業(ye)并(bing)(bing)購(gou)速度將進一步提升,“外(wai)延收購(gou)+持續研發(fa)”的(de)模式將成為(wei)本(ben)土企業(ye)構筑核(he)心競爭(zheng)力的(de)關鍵。

    尋找(zhao)具備成為丹納赫潛力(li)的公司:產品線豐富(fu)+并購整合能力(li)強

    我們認為,需要從兩方面著手尋找具備存在成長成為丹納赫潛力的本土環境監測儀器生產商:①現有產品線長,公司在短期內能夠把握政策熱點,具備快速成長的能力;②并購和研發能力強:“并購-整合”戰略的落實能力決定公司未來的成長空間。和的監測產品基本實現了國內重點監測領域的全覆蓋,同時兩公司的市場眼光更加獨到,收購動作頻繁,在中國環境監測市場快速成長的過程中,競爭優勢更加突出。