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      以美國(guo)歷史為(wei)鑒(jian):中國(guo)環境監測行業正迎來歷史性發展機遇

      美(mei)(mei)國(guo)環境(jing)監(jian)測(ce)(ce)行業(ye)在上世紀70年代進(jin)入發展(zhan)高峰,其(qi)原因在于:①環保(bao)法(fa)律體(ti)系(xi)快速健(jian)全(quan),政府對(dui)獲(huo)取準確環境(jing)監(jian)測(ce)(ce)數(shu)據的(de)要(yao)求提升;②泡泡政策、排污權交易等市場化新政出臺(tai),企業(ye)主動安(an)裝監(jian)測(ce)(ce)設(she)施;③美(mei)(mei)國(guo)環保(bao)署成為主管環境(jing)監(jian)測(ce)(ce)事務的(de)強力部門,行政阻礙減小。我們類比中、美(mei)(mei)兩(liang)國(guo)環保(bao)產業(ye)發展(zhan)現狀(zhuang),發現本土環境(jing)監(jian)測(ce)(ce)行業(ye)也獲(huo)得了類似(si)美(mei)(mei)國(guo)上世紀70年代發展(zhan)機遇,行業(ye)即將進(jin)入快速發展(zhan)期。

     行(xing)業需求判斷:更(geng)新+新增(zeng),監測行(xing)業市場空間約70-80億元/年

      我們梳理(li)環(huan)(huan)境監(jian)(jian)測各領域的(de)需(xu)(xu)求(qiu):①大氣環(huan)(huan)境監(jian)(jian)測“國(guo)控網”+省控網”存約(yue)50億投資(zi)需(xu)(xu)求(qiu);②水(shui)十條政策14年內出臺后,水(shui)源地監(jian)(jian)控+重(zhong)(zhong)點排放企(qi)(qi)業監(jian)(jian)控+地下水(shui)監(jian)(jian)測將產生約(yue)70億元市(shi)(shi)場空間;③國(guo)家首次(ci)制(zhi)定重(zhong)(zhong)金屬污(wu)染物的(de)總量控制(zhi)指標,重(zhong)(zhong)點企(qi)(qi)業監(jian)(jian)控+火電脫汞(gong)監(jian)(jian)控+重(zhong)(zhong)點流域監(jian)(jian)控將產生約(yue)90億元需(xu)(xu)求(qiu)。我們綜合考慮環(huan)(huan)境監(jian)(jian)測現有(you)需(xu)(xu)求(qiu)、新興需(xu)(xu)求(qiu)和存量設備更新需(xu)(xu)求(qiu),預計未來(lai)幾年中國(guo)環(huan)(huan)境監(jian)(jian)測行業的(de)市(shi)(shi)場空間將維持(chi)在70-80億元/年的(de)水(shui)平(ping)。

     行業格局判(pan)斷:強(qiang)者恒強(qiang),龍頭企業進(jin)入加速整合期

    ①小型(xing)企業(ye)的(de)產品測(ce)(ce)量精(jing)度不足(zu)同時智(zhi)能化(hua)拓(tuo)展空間(jian)較(jiao)少,難以適應政府(fu)逐漸提升的(de)監測(ce)(ce)精(jing)度要(yao)求(qiu),面(mian)臨淘(tao)汰(tai)風(feng)險。②另一(yi)方面(mian),小型(xing)企業(ye)不具備培(pei)養和保存大(da)規(gui)模技術團隊的(de)能力(li),無(wu)法提供運(yun)營、數據分析等增值服務。③未來監測(ce)(ce)公司必將從儀器制造(zao)商向運(yun)營服務商向大(da)數據解決方案提供商轉型(xing),龍頭公司有(you)區域壟斷優(you)勢,強(qiang)者恒強(qiang)。

    以美國龍(long)頭公(gong)司為鑒:行業特點(dian)決定龍(long)頭企(qi)業有天(tian)然并購沖(chong)動(dong)

    我(wo)們(men)分(fen)析(xi)丹納赫和賽默飛世爾等龍頭(tou)公(gong)司(si)的發(fa)(fa)展歷史發(fa)(fa)現,這些公(gong)司(si)均是(shi)通過持(chi)續(xu)的外(wai)延(yan)收(shou)購實現特定(ding)細分(fen)市場(chang)的快(kuai)(kuai)速突破,同時配合強大的研發(fa)(fa)能力(li)消化(hua)并(bing)吸收(shou)并(bing)購公(gong)司(si)的核心技術(shu),進(jin)而快(kuai)(kuai)速形成(cheng)競爭(zheng)優(you)勢占領細分(fen)市場(chang)。我(wo)們(men)認為(wei),伴隨中國環境監測行業(ye)進(jin)入快(kuai)(kuai)速發(fa)(fa)展期,企(qi)業(ye)并(bing)購速度(du)將進(jin)一步提升(sheng),“外(wai)延(yan)收(shou)購+持(chi)續(xu)研發(fa)(fa)”的模(mo)式將成(cheng)為(wei)本土企(qi)業(ye)構筑核心競爭(zheng)力(li)的關鍵。

    尋(xun)找具備成為丹納(na)赫潛力的(de)公司:產品線豐富+并購整合能力強

    我們認為,需要從兩方面著手尋找具備存在成長成為丹納赫潛力的本土環境監測儀器生產商:①現有產品線長,公司在短期內能夠把握政策熱點,具備快速成長的能力;②并購和研發能力強:“并購-整合”戰略的落實能力決定公司未來的成長空間。和的監測產品基本實現了國內重點監測領域的全覆蓋,同時兩公司的市場眼光更加獨到,收購動作頻繁,在中國環境監測市場快速成長的過程中,競爭優勢更加突出。