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      以美國歷史(shi)為(wei)鑒:中國環境監測行業(ye)正(zheng)迎來歷史(shi)性發展機(ji)遇

      美(mei)國(guo)環(huan)境監(jian)(jian)(jian)測(ce)(ce)行(xing)業(ye)(ye)在上世紀70年(nian)代進(jin)(jin)入發(fa)(fa)(fa)展高峰,其原(yuan)因在于(yu):①環(huan)保法(fa)律體系快速健全,政府對獲取準確環(huan)境監(jian)(jian)(jian)測(ce)(ce)數據的(de)要(yao)求(qiu)提升;②泡泡政策、排污權交(jiao)易等市場(chang)化新政出(chu)臺,企業(ye)(ye)主動安裝(zhuang)監(jian)(jian)(jian)測(ce)(ce)設施;③美(mei)國(guo)環(huan)保署成為主管(guan)環(huan)境監(jian)(jian)(jian)測(ce)(ce)事務的(de)強力部門,行(xing)政阻礙減小(xiao)。我(wo)們類(lei)比中、美(mei)兩國(guo)環(huan)保產業(ye)(ye)發(fa)(fa)(fa)展現(xian)狀,發(fa)(fa)(fa)現(xian)本土環(huan)境監(jian)(jian)(jian)測(ce)(ce)行(xing)業(ye)(ye)也獲得了(le)類(lei)似美(mei)國(guo)上世紀70年(nian)代發(fa)(fa)(fa)展機遇(yu),行(xing)業(ye)(ye)即將進(jin)(jin)入快速發(fa)(fa)(fa)展期(qi)。

     行(xing)業需求判斷:更(geng)新+新增,監測行(xing)業市場空間約70-80億元/年

      我(wo)們梳理環境監(jian)測各領域的(de)需(xu)求:①大氣環境監(jian)測“國(guo)控(kong)(kong)(kong)網(wang)”+省控(kong)(kong)(kong)網(wang)”存約50億(yi)投(tou)資需(xu)求;②水十條政策14年(nian)內出臺后(hou),水源地(di)(di)監(jian)控(kong)(kong)(kong)+重(zhong)(zhong)點排(pai)放企(qi)(qi)業監(jian)控(kong)(kong)(kong)+地(di)(di)下(xia)水監(jian)測將(jiang)產(chan)生約70億(yi)元市場(chang)空間(jian);③國(guo)家首(shou)次制(zhi)定重(zhong)(zhong)金屬(shu)污染物的(de)總(zong)量(liang)(liang)控(kong)(kong)(kong)制(zhi)指標,重(zhong)(zhong)點企(qi)(qi)業監(jian)控(kong)(kong)(kong)+火電脫汞監(jian)控(kong)(kong)(kong)+重(zhong)(zhong)點流域監(jian)控(kong)(kong)(kong)將(jiang)產(chan)生約90億(yi)元需(xu)求。我(wo)們綜(zong)合考慮(lv)環境監(jian)測現有需(xu)求、新興需(xu)求和存量(liang)(liang)設備更新需(xu)求,預計未來幾年(nian)中國(guo)環境監(jian)測行業的(de)市場(chang)空間(jian)將(jiang)維持在(zai)70-80億(yi)元/年(nian)的(de)水平。

     行業(ye)格局判斷:強(qiang)者(zhe)恒強(qiang),龍(long)頭企業(ye)進入加速整合期

    ①小型企業的產品測(ce)量精(jing)度不足同(tong)時智能化拓展(zhan)空間(jian)較少,難以適應政府逐漸提(ti)升的監(jian)測(ce)精(jing)度要求,面臨淘汰風(feng)險。②另一方(fang)面,小型企業不具備培(pei)養和保存大規模技術(shu)團隊的能力,無法提(ti)供運(yun)(yun)營、數據分析等增值服務。③未來監(jian)測(ce)公(gong)司必將從儀器制造商(shang)向運(yun)(yun)營服務商(shang)向大數據解決方(fang)案(an)提(ti)供商(shang)轉(zhuan)型,龍頭公(gong)司有區域壟斷優勢,強者恒強。

    以(yi)美國龍頭公司為鑒(jian):行業特點決定(ding)龍頭企業有天然(ran)并購沖動(dong)

    我(wo)們分析丹(dan)納赫和賽(sai)默飛(fei)世(shi)爾(er)等龍頭公(gong)司(si)的發(fa)(fa)展歷(li)史發(fa)(fa)現,這些(xie)公(gong)司(si)均(jun)是通過持續的外(wai)延收(shou)購實現特定(ding)細分市場的快速(su)突破,同時配合強(qiang)大的研發(fa)(fa)能力消化并吸收(shou)并購公(gong)司(si)的核(he)心技術,進(jin)而(er)快速(su)形(xing)成競(jing)爭(zheng)優勢占領細分市場。我(wo)們認為,伴隨中國(guo)環(huan)境監測行業(ye)(ye)進(jin)入快速(su)發(fa)(fa)展期,企(qi)業(ye)(ye)并購速(su)度將進(jin)一步提升,“外(wai)延收(shou)購+持續研發(fa)(fa)”的模(mo)式將成為本土企(qi)業(ye)(ye)構筑(zhu)核(he)心競(jing)爭(zheng)力的關鍵。

    尋找具備成為丹(dan)納(na)赫潛力(li)的(de)公(gong)司:產品(pin)線豐富(fu)+并購整合能力(li)強

    我們認為,需要從兩方面著手尋找具備存在成長成為丹納赫潛力的本土環境監測儀器生產商:①現有產品線長,公司在短期內能夠把握政策熱點,具備快速成長的能力;②并購和研發能力強:“并購-整合”戰略的落實能力決定公司未來的成長空間。和的監測產品基本實現了國內重點監測領域的全覆蓋,同時兩公司的市場眼光更加獨到,收購動作頻繁,在中國環境監測市場快速成長的過程中,競爭優勢更加突出。