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      以美國歷史(shi)為鑒:中國環境監測行業正迎來歷史(shi)性發(fa)展機遇(yu)

      美(mei)國環(huan)(huan)(huan)境(jing)監(jian)(jian)測(ce)行業(ye)在上世紀70年代(dai)進入發(fa)展(zhan)高峰(feng),其原因(yin)在于:①環(huan)(huan)(huan)保(bao)(bao)法律體(ti)系快(kuai)速健全,政(zheng)府對獲(huo)取準確環(huan)(huan)(huan)境(jing)監(jian)(jian)測(ce)數(shu)據的要求提升;②泡泡政(zheng)策、排污權交易等市場化新政(zheng)出臺(tai),企業(ye)主(zhu)動安(an)裝監(jian)(jian)測(ce)設施;③美(mei)國環(huan)(huan)(huan)保(bao)(bao)署成為(wei)主(zhu)管環(huan)(huan)(huan)境(jing)監(jian)(jian)測(ce)事(shi)務的強力部門,行政(zheng)阻(zu)礙減小。我們類比(bi)中、美(mei)兩(liang)國環(huan)(huan)(huan)保(bao)(bao)產業(ye)發(fa)展(zhan)現(xian)狀,發(fa)現(xian)本土環(huan)(huan)(huan)境(jing)監(jian)(jian)測(ce)行業(ye)也獲(huo)得(de)了類似美(mei)國上世紀70年代(dai)發(fa)展(zhan)機(ji)遇,行業(ye)即(ji)將進入快(kuai)速發(fa)展(zhan)期。

     行業需(xu)求判斷:更新+新增(zeng),監測行業市場空間(jian)約70-80億元/年

      我們(men)梳理環(huan)(huan)境監(jian)(jian)(jian)測各(ge)領域的(de)需(xu)求:①大氣環(huan)(huan)境監(jian)(jian)(jian)測“國控(kong)(kong)(kong)網”+省控(kong)(kong)(kong)網”存約(yue)50億投資需(xu)求;②水十條(tiao)政策14年內出臺(tai)后,水源(yuan)地監(jian)(jian)(jian)控(kong)(kong)(kong)+重(zhong)點排(pai)放(fang)企業(ye)監(jian)(jian)(jian)控(kong)(kong)(kong)+地下(xia)水監(jian)(jian)(jian)測將(jiang)產(chan)生約(yue)70億元(yuan)市(shi)場空間(jian);③國家首次制定(ding)重(zhong)金屬污染物的(de)總量(liang)控(kong)(kong)(kong)制指標,重(zhong)點企業(ye)監(jian)(jian)(jian)控(kong)(kong)(kong)+火電脫汞(gong)監(jian)(jian)(jian)控(kong)(kong)(kong)+重(zhong)點流(liu)域監(jian)(jian)(jian)控(kong)(kong)(kong)將(jiang)產(chan)生約(yue)90億元(yuan)需(xu)求。我們(men)綜合(he)考(kao)慮環(huan)(huan)境監(jian)(jian)(jian)測現有需(xu)求、新興需(xu)求和存量(liang)設(she)備更(geng)新需(xu)求,預(yu)計未(wei)來幾年中國環(huan)(huan)境監(jian)(jian)(jian)測行業(ye)的(de)市(shi)場空間(jian)將(jiang)維持在70-80億元(yuan)/年的(de)水平。

     行業格局判斷(duan):強者恒強,龍頭(tou)企(qi)業進(jin)入(ru)加速整合期

    ①小型(xing)(xing)企(qi)業的產品(pin)測(ce)量精(jing)(jing)度不(bu)足(zu)同時智能化(hua)拓展(zhan)空間較少,難以適應政府逐漸提(ti)(ti)(ti)升的監測(ce)精(jing)(jing)度要求,面臨淘汰風險。②另一方面,小型(xing)(xing)企(qi)業不(bu)具備培養(yang)和保存大(da)規模技術團隊的能力,無法提(ti)(ti)(ti)供運營(ying)、數(shu)據分(fen)析等增值服(fu)務(wu)。③未來監測(ce)公司必將(jiang)從儀(yi)器(qi)制造商(shang)向(xiang)運營(ying)服(fu)務(wu)商(shang)向(xiang)大(da)數(shu)據解決方案提(ti)(ti)(ti)供商(shang)轉型(xing)(xing),龍頭(tou)公司有區域壟斷優勢,強者恒強。

    以美國龍(long)頭公司為鑒:行業特點決定龍(long)頭企業有(you)天然并購沖動

    我們(men)(men)分(fen)析丹納赫和賽默飛世爾(er)等龍頭公司(si)的(de)發(fa)展歷(li)史發(fa)現,這些公司(si)均是通過持續(xu)的(de)外延收購(gou)實現特定(ding)細分(fen)市場的(de)快速(su)突(tu)破,同時配合強(qiang)大的(de)研(yan)發(fa)能力消化并(bing)(bing)(bing)吸收并(bing)(bing)(bing)購(gou)公司(si)的(de)核(he)心技術,進而快速(su)形成(cheng)競(jing)爭優勢占領細分(fen)市場。我們(men)(men)認為,伴隨中國環境監(jian)測行業進入快速(su)發(fa)展期,企業并(bing)(bing)(bing)購(gou)速(su)度將進一步提升(sheng),“外延收購(gou)+持續(xu)研(yan)發(fa)”的(de)模式將成(cheng)為本土企業構筑核(he)心競(jing)爭力的(de)關鍵。

    尋找具備(bei)成為丹納赫潛力的(de)公司:產品線豐富(fu)+并購整合(he)能力強

    我們認為,需要從兩方面著手尋找具備存在成長成為丹納赫潛力的本土環境監測儀器生產商:①現有產品線長,公司在短期內能夠把握政策熱點,具備快速成長的能力;②并購和研發能力強:“并購-整合”戰略的落實能力決定公司未來的成長空間。和的監測產品基本實現了國內重點監測領域的全覆蓋,同時兩公司的市場眼光更加獨到,收購動作頻繁,在中國環境監測市場快速成長的過程中,競爭優勢更加突出。