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      以(yi)美國(guo)歷史為鑒:中國(guo)環境監測行業正(zheng)迎來歷史性發展機(ji)遇

      美國(guo)環境(jing)(jing)監(jian)測(ce)行業在上世紀70年(nian)代(dai)進入發展(zhan)高峰,其(qi)原因在于:①環保(bao)(bao)法(fa)律(lv)體系(xi)快(kuai)速(su)健全,政(zheng)(zheng)府(fu)對(dui)獲取準確環境(jing)(jing)監(jian)測(ce)數據的(de)要求提升;②泡(pao)泡(pao)政(zheng)(zheng)策、排污權交易等市場(chang)化新政(zheng)(zheng)出臺,企業主動安裝監(jian)測(ce)設(she)施;③美國(guo)環保(bao)(bao)署成為主管環境(jing)(jing)監(jian)測(ce)事務的(de)強力部(bu)門,行政(zheng)(zheng)阻(zu)礙(ai)減小。我們類比中、美兩國(guo)環保(bao)(bao)產(chan)業發展(zhan)現(xian)狀,發現(xian)本土環境(jing)(jing)監(jian)測(ce)行業也獲得了類似美國(guo)上世紀70年(nian)代(dai)發展(zhan)機遇(yu),行業即將進入快(kuai)速(su)發展(zhan)期。

     行(xing)業需(xu)求判斷:更新+新增,監測行(xing)業市場空間約70-80億元(yuan)/年

      我(wo)們梳理環(huan)境(jing)監(jian)測各(ge)領域(yu)的(de)需(xu)(xu)求(qiu):①大氣環(huan)境(jing)監(jian)測“國控(kong)(kong)網(wang)”+省控(kong)(kong)網(wang)”存(cun)約(yue)50億投資(zi)需(xu)(xu)求(qiu);②水(shui)(shui)十條政(zheng)策14年(nian)內出臺(tai)后,水(shui)(shui)源地監(jian)控(kong)(kong)+重(zhong)點(dian)排(pai)放企業監(jian)控(kong)(kong)+地下(xia)水(shui)(shui)監(jian)測將(jiang)產生約(yue)70億元(yuan)(yuan)市場空間;③國家(jia)首次制定重(zhong)金屬污染物的(de)總量控(kong)(kong)制指(zhi)標,重(zhong)點(dian)企業監(jian)控(kong)(kong)+火電脫汞監(jian)控(kong)(kong)+重(zhong)點(dian)流域(yu)監(jian)控(kong)(kong)將(jiang)產生約(yue)90億元(yuan)(yuan)需(xu)(xu)求(qiu)。我(wo)們綜合(he)考慮環(huan)境(jing)監(jian)測現有需(xu)(xu)求(qiu)、新興需(xu)(xu)求(qiu)和存(cun)量設(she)備更新需(xu)(xu)求(qiu),預計未來幾(ji)年(nian)中國環(huan)境(jing)監(jian)測行(xing)業的(de)市場空間將(jiang)維持在70-80億元(yuan)(yuan)/年(nian)的(de)水(shui)(shui)平。

     行業格局判斷(duan):強者恒強,龍(long)頭企業進入加速整合期

    ①小(xiao)型(xing)(xing)企業的(de)產品測(ce)(ce)量精(jing)度(du)不(bu)足同時智能(neng)化拓展(zhan)空間較少,難以(yi)適(shi)應政府(fu)逐漸提(ti)升的(de)監(jian)測(ce)(ce)精(jing)度(du)要求,面臨淘汰(tai)風(feng)險。②另一方面,小(xiao)型(xing)(xing)企業不(bu)具備培養和保存大(da)規模技術團隊(dui)的(de)能(neng)力,無法(fa)提(ti)供運營、數據(ju)分析等增值服務。③未來監(jian)測(ce)(ce)公司(si)必將從(cong)儀器制造商向運營服務商向大(da)數據(ju)解(jie)決(jue)方案提(ti)供商轉型(xing)(xing),龍頭公司(si)有(you)區域壟斷(duan)優勢,強者恒(heng)強。

    以(yi)美國龍頭(tou)公司為(wei)鑒:行業(ye)特點決定龍頭(tou)企業(ye)有天(tian)然并(bing)購沖動(dong)

    我(wo)們(men)分析(xi)丹納赫(he)和賽默飛世(shi)爾等龍頭公司的(de)(de)發(fa)展歷史發(fa)現,這(zhe)些公司均是通(tong)過持續的(de)(de)外(wai)延收(shou)購(gou)實(shi)現特定(ding)細分市場的(de)(de)快速突破(po),同時配合強大的(de)(de)研發(fa)能力(li)消化并(bing)吸收(shou)并(bing)購(gou)公司的(de)(de)核(he)(he)心技術(shu),進而快速形成競(jing)爭優(you)勢占領細分市場。我(wo)們(men)認為,伴隨中(zhong)國環境監測行業進入快速發(fa)展期,企業并(bing)購(gou)速度(du)將進一步提(ti)升,“外(wai)延收(shou)購(gou)+持續研發(fa)”的(de)(de)模式將成為本土企業構筑核(he)(he)心競(jing)爭力(li)的(de)(de)關鍵。

    尋(xun)找具備成為(wei)丹納赫潛力的(de)公司:產品(pin)線(xian)豐(feng)富+并購整合(he)能力強

    我們認為,需要從兩方面著手尋找具備存在成長成為丹納赫潛力的本土環境監測儀器生產商:①現有產品線長,公司在短期內能夠把握政策熱點,具備快速成長的能力;②并購和研發能力強:“并購-整合”戰略的落實能力決定公司未來的成長空間。和的監測產品基本實現了國內重點監測領域的全覆蓋,同時兩公司的市場眼光更加獨到,收購動作頻繁,在中國環境監測市場快速成長的過程中,競爭優勢更加突出。